2024-07-04 14:47:10
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A股与港股IPO市场对比及企业选择上市地点的因素分析
有关机构统计显示，今年上半年，上交所、深交所、北交所合计有296家公司终止IPO。其中，深交所最多，共计128家终止IPO。尽管6月下旬，A股再次重启IPO受理，但是近来的从发行节奏来看，A股严把上市关的格局并未发生根本变化。除了北交所受理节奏加快以外，深沪交易所仍然处於较慢增长，A股处於IPO冷静期。
对比A股与港股IPO上半年整体状况，尽管二者均出现同比下降。但港股下降幅度明显小於A股。据统计，2024年上半年香港新上市公司共30家，全部是通过IPO上市，募资131.78亿(港元，以下同)，新上市数量较上年同期少3家，募资金额按年减少46.77亿或 26.19%。而A股，上半年，44隻新股合计募资约324.78亿元。去年同期，共有173隻新股上市，总融资额2096.77亿元。相比之下，今年上半年新股上市数量、总融资额分别同比下滑74.57%、84.51%。
A股门槛提高 港拥更多上市资源
一位不愿署名的投行人士表示，面对A股市场IPO阶段性收紧，上半年已有不少企业选择转战港股上市，他预计下半年这一趋势或将延续。安永发布的报告也指出，上半年内地企业继续主导香港IPO市场。并且指出，自去年下半年起，不少内地企业已谘询或启动赴港上市项目，今年以来气氛更见进一步加强。上半年最後一周共有19家公司递表港交所，是2024年以来递表数量最多的一周。从今年上半年整体情况来看，向港交所递表企业数与2023年同期基本持平，其中不少是从内地转向港股提交申请的公司。业内人士分析，A股新股活动放缓和提高上市门槛，可能促使部分内地企业，特别是那些未盈利但具有成长潜力的企业，考虑转战港股市场进行IPO，因为，港股市场可以为企业提供更为灵活和包容的上市环境，对盈利限制没有A股要求高。
安永会计师指，国务院印发《关於加强监管防範风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（新「国九条」）提出加大发行承销监管力度，强化新股发行询价、定价、配售各环节监管，整治高价超募、抱团压价等市场乱象。因此相当时间内，A股IPO首次申请企业数量锐减的态势不会发生根本性变化。而且从保护现有市场交易热情出发，对A股IPO发行节奏也会有所控制。记者认为，A股IPO门槛的提高，有助於筛选出更具竞争力和成长潜力的企业进入市场，长期利好市场。同时，也为香港带来更多优质的上市资源，让香港市场有更多选择。安永大中华区上市服务主管合夥人何兆烽表示，选择赴港上市的内地企业之中，相当部分是鉴於目前的监管环境选择「改道」香港。对内地企业来说，港股上市的周期相对较短，以目前的监管环境而言，亦较A股上市有更高确定性。（记者 童越）
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