2018-06-06 02:38:03
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企业盈利良好，标准普尔500指数年度及季度收益预期继续走高。花旗经济意外指数也显示美国企业盈利情况企稳向上。这些为美联储加息、债券收益率提高提供了支持，为配置美元资产提供了机会。
伴随着美国经济走强，欧元区经济数据不及预期，去年“欧强美弱”已被“美强欧弱”所取代。美元、美债同时走强，短期来看并没有逆转的因素出现，这也使得美元资产的吸引力大大增强。
2018年以来，美元指数、美债收益率双双走高。昨日，美元指数一度触及95关口，创下近6个半月新高。与此同时，10年期美债收益率相比去年底已经走高了数十个BP。
招商基金国际业务部总监白海峰向华尔街见闻表示，在美联储加息、美元利率抬升，欧元区、日本、新兴市场预期差修正的背景下，今年美元指数或将继续走高，为配置美元资产提供了机会，建议投资者配置美元资产，尤其是美国科技股和中资美元债。
美元美债双双走强
2018年以来至4月份中旬，美元延续2017年的疲软走势，一度走低至88.24。自4月17日起，美元走势开始打破僵局，迎来强劲反弹。截至目前，美元指数已经稳定在94之上，与4月17日的最低点89.23相比，目前美元涨幅已经超过6%。
与此同时，截至5月25日，10年期美债收益率相比去年底已经走高了40BP，2年期走高59BP，1年期走高51BP。美债收益率和美元指数同时走高，暗示着美国经济处于加速向顶部运行阶段。
随着美元走强和美债利率上升，阿根廷、土耳其、巴西进入“危机时刻”，货币贬值濒临失控，墨西哥贬值幅度也相对较高，新兴市场国家的货币政策也做出了相应的调整。巴西因担忧货币贬值而暂缓降息，阿根廷、土耳其分别大幅加息12.75%、3%以抑制贬值和资本外流。
招商证券研报分析称，上述国家的政策调整会使得新兴国家陷入“美元走强和资本流出”的恶性循环，预计短期内新兴市场风险会持续发酵。因此，需警惕“双赤字”国家和南美洲国家的风险：一方面美元和利率的压力使得依靠外债的“双赤字”国家压力加剧，主要包括阿根廷、土耳其、南非、印尼、墨西哥、巴西；一方面中美达成贸易协议，中国将加大从美国进口农产品，这将造成阿根廷、巴西等农产品出口国的经济预期恶化。
招商基金国际业务部总监白海峰向华尔街见闻表示，美元指数走强的重要支撑是美债收益率走高，美债收益率走高会提高美元资产的吸引力，加速美元回流。美债收益率走高的主要原因是市场对加息的预期上升，而通胀预期的上升则增加了加息的预期。
“美元走强的背后逻辑在于，美国Q1从宏观经济指标到企业微观利润均表现抢眼，叠加贸易摩擦中相对领先的前景，均使投资人对于美国经济阶段性的展望预期强于其他经济体。”博时黄金ETF基金经理王祥表示。
美元资产配置价值受看好
“在美联储加息，美元利率抬升，欧元区、日本、新兴市场预期差修正的背景下，今年美元指数或将继续走高。”白海峰表示。
首先，在居民负债率不高的情况下，减税将推高消费与通胀预期。
其次，企业盈利良好，标准普尔500指数年度及季度收益预期继续走高。花旗经济意外指数也显示美国企业盈利情况企稳向上。这些为美联储加息、债券收益率提高提供了支持，为配置美元资产提供了机会。
同时，欧元区、日本、新兴市场等经济复苏乏力，汇率走低，大概率维持宽松货币政策。利率抬升得不到支持，收益率下滑，资本将回流经济面较好的美国。
不过伴随着美元指数的上涨，近期黄金价格明显承压。5月11日以来，黄金跌幅较大，目前黄金价格略有回升，总体却呈现震荡行情。多家券商研报分析称，若后续美元进一步走强，金价可能会重新回到1300下方。
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