近日社交媒体上传出周大福深圳工厂将于6月1日停工停产，今日多位周大福深圳工厂员工向网易财经证实，上述传言属实，目前周大福位于深圳的北山工厂已经停工。“对于一线员工，公司提供了两种方案，一是拿赔偿金解约；另一种是深圳厂区员工可选择随迁至顺德”。据了解，周大福国内有香港，深圳，顺德，武汉4个产业基地。

▲周大福关停深圳工厂

据网传通知截图显示，周大福方面称，此次关停深圳工厂的主要原因是“市场环境变化，基于公司发展战略调整、业务生产转型需要，公司股东已决定将北山工厂的生产制造业务进行迁移及相关生产线、设备、原材料等资产转移”。

按照上述通知，周大福深圳南山工厂生产制造业务于2024年6月1日开始停工停产。“停工停产期限及后续安排视市场环境和集团计划等情况确定，公司将另行通知”。

据前述周大福深圳工厂证实，如果选择拿赔偿走人，周大福给的方案是N+3，如果选择随迁至顺德，会拿到2万多的补偿金安置金。“但听说现在周大福的动销不是特别理想，顺德工厂那边生产线开工率也没有之前高，那边的员工岗位基本处于饱和状态”。

据网易财经了解，虽然近两年，金价不断上涨，但周大福的情况并不理想。其2023财年业绩显示，截至2023年3月31日，周大福整体营业额946.84亿港元，同比减少4.3%；主要经营溢利94.39亿港元；股东应占溢利53.84亿港元，同比大跌19.79%，营收、净利双双下跌的局面。

中国内地虽然仍是周大福最大的市场。但在2023财年，该公司在中国内地的营业额同比下降6.1%。

在上周，5月28日摩根士丹利最新研究报告指出，周大福(01929)在2024财年的收入预计将达到1090亿元，较上一年度增长15%，但报告同时提到，尽管下半财年金价大幅上涨，预计周大福的黄金贷款将面临未变现亏损，这可能影响其列账纯利。摩根士丹利还将周大福的目标价从13.5港元下调至12港元。而这也是2023年年初以来，机构再次下调了对于周大福的预期。

据网易财经了解，近10年来，周大福在中国内地市场一直处于加速跑马圈地的状态。早在2015年，周大福管理层就明确表示，要沉入内地的三四五线城市。2018年-2021年间，周大福依托“新城镇计划”和“省代政策”在下沉市场展开扩张。2021年，时任周大福执行董事兼董事总经理的陈世昌进一步提出，未来三年周大福珠宝的内地门店要由4500家增至7000家。

从2020财年到2023财年，周大福整体零售点从3984家增至7655家，数量几乎翻番。其中，2023财年周大福珠宝零售点在中国内地就净增了1631家至7269家。仅这一年，周大福珠宝就在一线城市净拓展了218家零售点；在二线城市净拓展704家零售点；在三线、四线城市及其他市场共净拓了709家零售点。

从目前数据来看，周大福提前两年完成了开店计划，但预期的业绩增长却未如期到来。

据媒体此前报道，有周大福加盟商对媒体表示，下沉市场门店管理难度更高，资源调动更为困难。虽然周大福大面积拓店，但是从销售额、门店形象等维度来看，该品牌在下沉市场的门店质量并不好，“乱开店就导致不出业绩”。

同时，急速扩张的加盟店侵蚀了周大福的整体毛利率。2023财年，周大福整体毛利率由2020财年的28.4%降至22.4%，扣除了黄金借贷的未变现亏损（收益）的影响，公司调整后的毛利率则由29.6%下降至23.7%。这一方面是因为加盟模式下，周大福是以批发价出货；另一方面，毛利率更低的黄金首饰及产品销售占比提升。

金价大幅波动重创黄金珠宝店

有分析指出，今年二季度以来，金价的大幅波动是导致此轮周大福关停深圳工厂的“最后一根稻草”。

据网易财经了解，3月以来，金价开始急涨急落。上海黄金交易所信息显示，国内金价先是在一个半月间从480元/克飙升至577元/克，涨幅达20%超越去年全年涨幅。随后，又快速跌落至540元/克，在5月20日再度站上574元/克后，5月23日又暴跌至557元/克，这一价格仍处于历史高位水平。零售市场上，周大福、周生生等门店挂牌金价一度突破740元/克。

金价的大幅波动直接影响的是周大福周生生等黄金珠宝品牌的终端动销。由于金价仍在高位，观望情绪累积，一些金店商家反映金饰整体销售较为平淡。根据香港电台网站消息，周生生集团主席兼总经理周永成在日前举办的股东大会上表示，由于今年金价升势太急，制约消费意欲，今年销售表现比预期差，目前难以估算金价走势，会谨慎管理好黄金买卖，以减低风险。

周生生集团尚未发布2024年第一季度业绩报告，但在发布于4月22日的2023年财报中提到，“在中国内地，尽管春节假期期间销售强劲，2024年1月和2月合计销售额与2023年（同期）的高基数相比轻微下跌。”

“通过与业内人士交流，我们获知在5月初为期五天的劳动节假期期间，由于金价高企，消费者望而却步，导致金饰消费不温不火。”世界黄金协会5月27日发文称，“展望未来，在季节性因素和金价高企的双重影响下，金饰消费可能会持续疲软。”

香颂资本董事沈萌指出，金价上涨对经销企业来说并不见得会提高收益率。“品牌企业在金条、金币等基本黄金产品方面的增值空间有限，国际金价上涨，企业上游成本同样会抬高，对扩大收益率的作用较小。而金价波动与国际宏观环境有关，并不具备长期稳定的单边周期。”

其亦表示，包括年轻人在内，中国内地的黄金珠宝消费偏好出现结构性调整，“很多人从黄金珠宝首饰消费型产品向金条金币等投资型产品转移。”

据世界黄金协会最新发布报告显示，在季节性因素和金价高企的双重影响下，金饰消费可能会持续疲软。数据分析，与2023年同期的高基数相比，2024年一季度中国市场金饰消费同比下降6%至184吨。

世界黄金协会中国区首席执行官王立新分析称，“（2024年）今年1、2月份金饰消费需求非常旺盛，但3月持续飙升的金价抑制了消费，导致一季度金饰需求总体来看不够亮眼。”

报告指出，金价暴涨及巨幅波动不仅影响终端金饰消费，持续震荡也让黄金加工销售企业生产经营风险增大，批发零售企业进货变得谨慎，更令诸多黄金珠宝首饰加工企业原料成本上升、出货量下降，部分中小型加工企业甚至出现了停工放假的情况。

有品牌加盟商向网易财经表示，相比过去的疫情三年，今年开年以来尤为艰难。“比如今年的五一假期，门店的门店营业额和去年相比可能具体金额差别不大，但是利润却只有去年的1/3左右”。

据上述加盟商介绍，今年以来，消费者购买金饰的产品结构出现了较大变化，往年可能镶嵌类、一口价类产品销售占比较大，这类产品毛利较高，但在今年消费者进店不愿再为高溢价的“一口价”类产品、钻石类产品买单，他们更青睐按克重计价的足金饰品，这导致门店的利润大幅下降。

作者：陈俊宏 郑皓元